Industrie : Solstice et Element abandonnent leur fusion à 14,5 milliards de dollars

Solstice Advanced Materials et Element Solutions mettent fin d’un commun accord à leur projet de fusion valorisé 14,5 milliards de dollars. Les deux groupes expliquent avoir tenu compte des réactions d’actionnaires préférant le maintien de deux entreprises indépendantes.

Le rapprochement, annoncé en juillet, devait créer un fournisseur majeur de produits chimiques et de matériaux destinés notamment aux semi-conducteurs et aux équipements électroniques. Aucune indemnité de rupture ne sera versée. Solstice annonce parallèlement son premier programme de rachat d’actions, d’un montant maximal de 500 millions de dollars.

Vous pouvez d’abord vous demander pourquoi des actionnaires refusent une opération pourtant présentée comme créatrice de synergies. Une fusion promet des économies et une taille supérieure, mais elle peut diluer les actionnaires, mélanger des activités trop différentes et distraire les dirigeants de leur stratégie principale. Examinez ensuite l’influence des marchés financiers. Les investisseurs peuvent sanctionner un projet avant même sa réalisation et obliger les dirigeants à reculer. Ce contrôle protège-t-il l’entreprise contre une mauvaise acquisition ou encourage-t-il une gestion trop dépendante de la réaction boursière immédiate ? Enfin, interrogez le programme de rachat d’actions. Il peut signaler que la direction considère son titre sous-évalué et restituer du capital aux investisseurs. Mais les 500 millions de dollars auraient-ils pu financer davantage de recherche, d’usines, de formation ou d’acquisitions plus ciblées ?

• 1Projet de fusion valorisé 14,5 milliards de dollars
• 2Aucune indemnité de rupture
• 3Programme de rachat d’actions Solstice : jusqu’à 500 millions de dollars
• 4Hausse après séance : environ 15 % pour Solstice et 4 % pour Element