Insee : l’industrie tient, mais les ménages réduisent leurs dépenses

Dans sa note de conjoncture de juin, l’Insee constate une diminution de 0,1 % du PIB français au premier trimestre 2026, après une progression de 0,2 % au trimestre précédent. La consommation des ménages recule de 0,2 % et l’investissement de 0,6 %.

Les exportations diminuent de 3,5 %, faisant contribuer le commerce extérieur à hauteur de moins 0,9 point à la croissance. L’accumulation de stocks apporte au contraire une contribution positive de 1 point, ce qui masque en partie la faiblesse de la demande finale.

Vous pouvez d’abord vous demander pourquoi la composition du PIB compte autant que son niveau. Une accumulation de stocks soutient temporairement la croissance comptable, mais elle peut signifier que les entreprises vendent moins que prévu. Le même chiffre de PIB peut donc raconter des réalités très différentes. Examinez ensuite le comportement des ménages. Une baisse de la consommation peut résulter d’une perte de pouvoir d’achat, d’une inquiétude sur l’avenir ou d’une volonté d’épargner davantage. Quelles politiques peuvent restaurer la confiance sans alimenter une nouvelle hausse des prix ? Enfin, interrogez la faiblesse des exportations. Est-elle due à une demande mondiale moins dynamique, à un problème de compétitivité, à l’énergie ou à la spécialisation productive française ? Une politique industrielle peut-elle produire des résultats suffisamment rapides pour infléchir la conjoncture ?

• 1PIB au premier trimestre 2026 : -0,1 %
• 2Consommation des ménages : -0,2 %
• 3Investissement : -0,6 %
• 4Exportations : -3,5 %